ارزش در معرض خطر (VAR)- تعریف ، روشهای محاسبه و مزایا

آیا تا به حال فکر کرده اید که چگونه مدیران نمونه کارها ریسک مرتبط با دو کلاس دارایی مختلف را مقایسه می کنند؟یا چگونه می توانند خطر یک نمونه کارها را که شامل کلاسهای مختلف دارایی است ، محاسبه کنند؟به عنوان مثال ، خطر امنیت درآمد ثابت با مدت زمان و محدب اندازه گیری می شود در حالی که خطر سهم سهام با انحراف استاندارد و واریانس اندازه گیری می شود. این جایی است که نقش ارزش در معرض خطر (VAR) بازی می شود. این یکی از پذیرفته شده ترین اقدامات ریسک بازار برای همه مدیران نمونه کارها است. حال بگذارید عمیق تر به مفهوم ارزش در معرض خطر بپردازیم و ببینیم که چگونه محاسبه می شود.

ارزش در معرض خطر (var) چیست

VAR یک اندازه گیری مبتنی بر احتمال از پتانسیل از دست دادن است. این تخمین از حداقل ضرر است که انتظار می رود در یک دوره زمانی مشخص با یک سطح خاص از احتمال فراتر رود. بیایید این را به روشی آسان تر توضیح دهیم. شما فقط باید سه چیز را به خاطر بسپارید که ارزش آن در معرض خطر (VAR) باشد-

• حداقل ضرر
• دوره زمانی مشخص شده
• احتمال بیش از آن ضرر

به عنوان مثال ، الف3%var50 دلاربیش از بعدی1 هفتهبه معنای این است که حداقل ضرر که طی 1 هفته آینده رخ می دهد 50 دلار و احتمال این ضرر 3 ٪ است. فقط برای روشن تر کردن امور ، ما همچنین می توانیم بیانیه فوق را دوباره بیان کنیم زیرا 97 ٪ احتمال وجود دارد که ضرر ما طی 1 هفته آینده از 50 دلار تجاوز نکند. ارزش در ریسک (VAR) همچنین می تواند به عنوان درصدی از نمونه کارها یعنی درصد مشخصی از نمونه کارها ، VAR نمونه کارها باشد. به عنوان مثال ، اگر 5 ٪ VAR 2 ٪ آن نسبت به 1 روز آینده و ارزش نمونه کارها 10،000 دلار باشد ، در طی 1 روز آینده معادل 5 ٪ VAR 200 دلار (2 ٪ از 10،000 دلار) است.

آیا تا به حال در مورد ارزش زمان پول تعجب کرده اید؟برای اطلاعات بیشتر اینجا کلیک کنید.

روش های محاسبه مقدار در معرض خطر (VAR)-

3 روش اصلی محاسبه VAR وجود دارد. آنها به شرح زیر هستند-

1. تحلیلی VAR- این روش از بازده مورد انتظار و انحراف استاندارد سهام در محاسبه VAR با فرض اینکه بازده دارایی/نمونه کارها یک "توزیع عادی" را نشان می دهد ، استفاده می کند. در اصل ، یک سطح اعتماد به نفس انتخاب می شود و مقدار z با توجه به احتمال انتخاب شده مطابقت دارد. برای این منظور ، به یک جدول Z یک دم اشاره شده است ، زیرا ما فقط به سمت منفی توزیع نگران هستیم.

به عنوان مثال ، اگر ارزش نمونه کارها 20،000 دلار باشد و اگر میانگین 1 ماهه بازده و انحراف استاندارد به ترتیب 10 ٪ و 15 ٪ باشد. VAR روزانه در 5 ٪ سطح اهمیت را می توان محاسبه کرد

var = [r_p- (Z) (σ)] v_p => VAR = [0.1 (1.65) (0.15)] 20000 => -$3000 (rounded) =>15 ٪ از نمونه کارها.

کجا ، r_p= بازگشت نمونه کارها. مقدار z = z برای 5 ٪ اعتماد به نفس در یک تست یک دم. σ = انحراف استاندارد از نمونه کارها. حرفهای_p= ارزش نمونه کارها

این را می توان با کمک نمودار خود توضیحی زیر توضیح داد.

بنابراین ، 5 ٪ احتمال وجود دارد که حداقل ضرر 15 ٪ از نمونه کارها (یعنی 3000 دلار) در طی 1 ماه آینده رخ دهد. به عبارت دیگر ، ما 95 ٪ اطمینان داریم که ضرر در طی 1 ماه آینده از 3000 دلار تجاوز نخواهد کرد.

2. وار تاریخی- این احتمالاً ساده ترین راه برای محاسبه var است. تمام کاری که شما باید انجام دهید این است که اطلاعات مربوط به بازده تاریخی دارایی را جمع آوری کنید ، تمام بازده های تاریخی را به ترتیب صعودی ترتیب دهید و سپس صدک مشاهدات را با توجه به سطح اعتماد به نفس مورد نیاز انتخاب کنید. تناوب بازده دوره زمانی VAR را تعریف می کند. به عنوان مثال ، برای محاسبه 5 ٪ VAR ماهانه ، ما به درصد 5 توزیع بازده ماهانه نگاه می کنیم.

3. مونت کارلو وار- در این روش ، این نرم افزار توزیع بازده در یک امنیت/نمونه کارها را ایجاد می کند. این کار با توجه به ورودی های ارائه شده توسط تحلیلگر در مورد بازده تاریخی و انحراف استاندارد امنیت انجام می شود. این روش شبیه سازی های زیادی را برای به دست آوردن تمام امکانات حرکت امنیت انجام می دهد. محدودیت این روش این است که از فرضیات زیادی استفاده می کند. به عنوان مثال ، برای یک نمونه کارها از 100 سهام ، ما باید انحراف استاندارد همه سهام را به همراه همبستگی بین همه آنها وارد کنیم تا انحراف استاندارد نمونه کارها را محاسبه کنیم. برای این کار نزدیک به 5000 همبستگی لازم است. بنابراین ، می توانیم بگوییم که این روش به اندازه ورودی های آن خوب است.

Advantages of Value at Risk (VAR)-

1. مقایسه- این یک اقدام همه کاره است و می تواند برای اندازه گیری خطر بازار کلاسهای دارایی که ویژگی های مختلف ریسک را نشان می دهد ، استفاده شود. سؤالی که در ابتدای مقاله پرسیده می شود در اینجا پاسخ داده می شود. اوراق قرضه و حقوق صاحبان سهام در خصوصیات ریسک خود تفاوت زیادی دارند ، با این حال ، ارزش در معرض خطر (VAR) برای هر دو می تواند پس از محاسبه جداگانه آنها مقایسه شود.

لطفاً توجه داشته باشید که VAR از اوراق بهادار مختلف افزودنی نیست ، یعنی شما نمی توانید VAR دو دارایی مختلف را محاسبه کنید و آنها را اضافه کنید تا VAR یک سبد ترکیبی را بدست آورید زیرا وقتی دو یا چند اوراق بهادار ترکیب می شوند ، انحراف استاندارد آنها به دلیل تنوع کاهش می یابد.

2. فرآیند بودجه بندی ریسک- اغلب در فرآیند بودجه بندی ریسک شرکتهای مدیریت صندوق استفاده می شود که در آن مدیریت عالی VAR را در بخش ها اختصاص می دهد و هدف مدیر این است که با توجه به VAR اختصاص یافته ، بازده را به حداکثر برساند. این به شرکت کمک می کند تا عملکرد تقسیمات مختلف را با توجه به VAR اختصاص داده شده مقایسه کند.

3. پذیرش- یکی از بزرگترین مزایای VAR ، پذیرش آن در بین مقامات نظارتی است. یک شرکت مدیریت صندوق محدودیت های زیادی دارد و تعهدات گزارشگری را که توسط مقامات نظارتی اعمال شده است و از VAR برای این پرونده ها استفاده می شود.

4- تفسیر آسان- همانطور که VAR از نظر ارز اندازه گیری می شود یا به عنوان درصد ، توسط تحلیلگران به راحتی قابل درک است و می تواند به سادگی در تجزیه و تحلیل آنها اعمال شود.

محاسبه VAR همچنین بخشی از بسیاری از نرم افزارهای مالی است. شما فقط باید چند پارامتر تنظیم کنید و نرم افزار بقیه را برای شما انجام می دهد (مانند بلومبرگ). برای محاسبه آن لازم نیست یک متخصص آماری باشید. همچنین در صورت عدم وجود ضرر فراتر از حداقل آستانه ، ضرر در معرض خطر (VAR) وجود دارد. حتی خطر نقدینگی به طور مستقیم در نظر گرفته نمی شود ، فقط بر ریسک بازار متمرکز است. و گاهی اوقات ، تخمین ورودی های مورد استفاده برای محاسبه VAR نیز دشوار است.

آیا باید در مورد DLOC و DLOM اطلاعات بیشتری کسب کنید؟اینجا کلیک کنید.

نتیجه

ارزش در ریسک (VAR) یک اندازه گیری ریسک مهم است که توسط مدیران نمونه کارها در سراسر جهان استفاده می شود. سهولت درک و پذیرش گسترده آن توسط مقامات نظارتی باعث می شود که شرکت های مدیریت صندوق برای اتخاذ مطلوب تر باشند. اگرچه مزایای آن به وضوح وزن بیشتری نسبت به معایب دارد ، اما باید هنگام استفاده از آن محدودیت های آن را در نظر گرفت.