انواع مدل های مالی

بنابراین، "مدلینگ مالی چیست؟". انواع مدل های مالی ساخته شده در محل کار مستقیماً با زمینه موقعیتی مرتبط هستند، اما در راهنمای زیر، رایج ترین مدل های مورد استفاده در امور مالی شرکت ها را بیان می کنیم.

درک مدل سازی مالی: مروری بر مدل های مالی

تعداد انواع مختلف مدل های مالی، و همچنین تغییرات لازم برای مطابقت با نیازهای خاص شرکت، می تواند بسیار گسترده باشد. با این حال، اساسی ترین مدل های مالی شامل موارد زیر است:

• 3-مدل مالی صورت وضعیت
• مدل جریان نقدی با تخفیف (DCF).
• برافزایش/رقیق سازی مدل M& A
• تجزیه و تحلیل شرکت قابل مقایسه
• تجزیه و تحلیل تراکنش های پیشین
• مدل خرید اهرمی (LBO).

1. 3-مدل مالی صورت

رایج ترین نوع مدل مالی، مدل استاندارد 3 صورته ای است که از سه صورت مالی تشکیل شده است:

1. صورت سود و زیان - صورت سود و زیان یا صورت سود و زیان (P& L)، سودآوری یک شرکت را در سطوح مختلف نشان می دهد، که در انتهای آن، اقلام نهایی سود خالص است.
2. صورت جریان نقدی - CFS درآمد خالص یک شرکت را برای هزینه های غیر نقدی و تغییر در سرمایه در گردش خالص (NWC) تعدیل می کند و به دنبال آن حسابداری فعالیت های مربوط به سرمایه گذاری و تامین مالی را انجام می دهد.
3. ترازنامه - ترازنامه ارزش دفتری دارایی های یک شرکت (یعنی منابع) و منابع مالی برای خرید و نگهداری دارایی ها را نشان می دهد (یعنی منابع).

با توجه به داده های مالی تاریخی، یک مدل 3 بیانیه عملکرد مورد انتظار آینده را برای چند سال پیش بینی می کند.

چندین فرض اختیاری باید در مورد عملکرد عملیاتی پیش بینی شده شرکت انجام شود، مانند:

• نرخ رشد درآمد (سال سال یا "سال")
• حاشیه ناخالص
• حاشیه عملیاتی
• حاشیه EBITDA
• حاشیه سود خالص

هسته اصلی اکثر مدل های مالی مدل 3 صورته است، زیرا درک عملکرد تاریخی و پیش بینی محرک های جریان نقدی ما را قادر می سازد تا درک کنیم که شرکت در آینده تحت انواع سناریوهای مختلف چگونه عمل خواهد کرد.

درک مدل سازی 3 بیانیه - به ویژه، درک ارتباط بین صورت های مالی - یک پیش نیاز جدایی ناپذیر برای درک انواع پیشرفته تر مدل ها در آینده است.

2. تجزیه و تحلیل جریان نقدی با تخفیف: مدل DCF

مدل DCF ارزش ذاتی یک شرکت را تخمین می زند یعنی ارزش گذاری یک شرکت بر اساس توانایی آن در ایجاد جریان های نقدی آتی.

مدل جریان نقدی با تخفیف یا "مدل DCF" به طور خلاصه ، نوعی از مدل مالی است که با پیش بینی جریان های نقدی رایگان خود - یا جریان های نقدی رایگان یا FCF را به یک شرکت می پردازد.

با توجه به مفهوم "ارزش زمان پول" ، FCF های پیش بینی شده باید به تاریخ حاضر تخفیف داده و برای محاسبه ارزیابی ضمنی به هم اضافه شوند.

• اگر جریان نقدی آزاد به شرکت (FCFF) استفاده شود ، ارزش شرکت محاسبه می شود.
• اگر از جریان نقدی آزاد به سهام (FCFE) استفاده شود ، ارزش سهام (یعنی سرمایه در بازار ، در صورت عمومی) محاسبه می شود.

پس از محاسبه مقدار مشتق از DCF ، ارزیابی ضمنی با ارزش فعلی بازار مقایسه می شود.

• If Implied Valuation>ارزش فعلی بازار → کم ارزش
• اگر ارزش گذاری ضمنی داشته باشد

3. تجزیه و تحلیل شرکت قابل مقایسه: تجارت معاملات

تجزیه و تحلیل شرکت قابل مقایسه (CCA) یک روش ارزیابی نسبی است که در آن ارزش یک شرکت از مقایسه با قیمت سهم غالب شرکت های مشابه در بازار حاصل می شود.

اولین قدم ، و مسلماً تأثیرگذارترین عامل در تجزیه و تحلیل ، انتخاب گروه همسالان مناسب از شرکتهای قابل مقایسه است.

پس از ایجاد چند برابر ارزیابی مناسب ، یا میانه یا میانگین چندین مجموعه مجموعه مجموعه برای محاسبه یک ارزیابی مشتق از COMPS به متریک مربوطه هدف اعمال می شود.

4. تجزیه و تحلیل معاملات قبلی: معاملات معاملات

مشابه تجزیه و تحلیل شرکت قابل مقایسه ، انتخاب گروه همسالان ، قابلیت ارزیابی ارزیابی را تعیین می کند.

تجزیه و تحلیل معاملات قبلی ، یا شرکت های معامله ، یک شرکت را بر اساس قیمت پیشنهادی که در معاملات اخیر M& A برای شرکت های قابل مقایسه پرداخت می شود ، ارزش می دهد.

همانطور که در مورد معاملات تجارت ، COMP های معامله باید از چند برابر ارزیابی برای استاندارد سازی معیارها استفاده کنند ، اما بیانیه "کمتر بیشتر" حتی در Comps Transaction نیز حقیقت دارد.

به عبارت دیگر ، حتی فقط دو معاملات اخیر همراه با درک پویایی معامله و رانندگان قیمت خرید می توانند کفایت کنند.

اما دو اشکال اصلی در تجزیه و تحلیل معاملات قبلی:

• ملاحظات تاریخ: فقط معاملات اخیر را می توان در مجموعه های مجموعه گنجانده شده است ، زیرا محیط معامله هنگام ارزیابی ارزیابی قیمت ها یک عامل اساسی است - یعنی تصور کنید چند برابر پرداخت شده در "حباب dotcom" را با کسانی که در سالهای بعد پس از صنعت فناوری دیده می شوند مقایسه کنیدفرو ریخت
• داده های محدود: برای بیشتر معاملات ، خریدار موظف نیست قیمت خرید را فاش کند - به همین دلیل باید از تقریب های خشن در بعضی مواقع ، به ویژه برای شرکت های خصوصی استفاده شود.

5. تجزیه و تحلیل پیوستگی/رقیق سازی: مدل ادغام M& A

فراتر از مدل های 3 ایستگاه و DCF ، انواع دیگر مدل های مالی به دلیل افزایش تعداد قطعات متحرک ، پیچیده تر می شوند.

در بانکداری سرمایه گذاری یا به طور خاص M& A ، یکی از مدلهای اصلی مالی ، تجزیه و تحلیل یک معامله پیشنهادی و تعیین کمیت تأثیر در سود آینده پس از اخراج در هر سهم (EPS) است.

در حالی که شهود پشت مدل M& A بسیار ساده است ، تنظیماتی که می تواند این روند را چالش برانگیزتر کند شامل موارد زیر است:

• تخصیص قیمت خرید پیشرفته (PPA)
• مالیات معوق (DTLS ، DTA)
• فروش دارایی در مقابل فروش سهام در مقابل 338 (ساعت) (10) انتخابات
• منابع بودجه M& A (یعنی تأمین مالی بدهی)
• تقویم و تنظیم سال خرد

پس از اتمام ساخت مدل M& A ، می توانید تأثیر Pro Forma EPS را تعیین کنید و تعیین کنید که آیا این معامله جمع شده ، رقیق کننده یا یکنواخت بوده است.

• Accretion: Pro Forma EPS>EPS Acquirer
• رقیق سازی: eps pro forma
• Break-Even: Pro Forma EPS بدون تغییر

برای خریداران ، به ویژه شرکت های بازرگانی عمومی ، تملک های جمع شده مورد نظر هستند - اما بیشتر معاملات M& A رقیق کننده است ، زیرا علاوه بر هم افزایی مالی ، ملاحظات دیگری نیز وجود دارد (به عنوان مثال M& A به عنوان یک تاکتیک دفاعی).

6. تجزیه و تحلیل خرید اهرم: مدل LBO

نوع نهایی مدل مالی که در مورد آن بحث خواهیم کرد ، مدل خرید اهرم (LBO) است که خرید پیشنهادی یک هدف را با بدهی به عنوان بخش قابل توجهی از منبع سرمایه تجزیه و تحلیل می کند.

نسبتهای اهرم بالا پس از حرکت ، نزدیک خطر پیش فرض هدف LBO را افزایش می دهد ، بنابراین شرکت سهام خصوصی باید اطمینان حاصل کند که این شرکت دارد:

• جریان نقدی رایگان ثابت (FCFS)
• ظرفیت بدهی کافی
• دارایی های نقدی برای فروش برای درآمد نقدی
• حداقل و بدون چرخه

از ساخت کامل مدل LBO ، شرکت PE می تواند حداکثر مبلغی را که می تواند ارائه دهد (یعنی "ارزیابی کف") تعیین کند در حالی که هنوز هم حداقل معیارهای بازده صندوق را ملاقات می کند-به عنوان مثال:

• نرخ داخلی بازده (IRR): 20 ٪+
• چند پول (مادر): 2. 5x+

اگر شرکت سهام خصوصی بتواند تحت فرضیات نسبتاً محافظه کارانه و با جریان کافی نقدی آزاد (FCF) به حداقل معیارهای هدف خود برسد تا هدف بتواند بار بدهی را راحت کند ، احتمالاً شرکت PE با دستیابی به شرکت هدف اقدام می کند.

دوره آنلاین گام به گام

هر آنچه برای تسلط بر الگوی مالی نیاز دارید

در بسته حق بیمه ثبت نام کنید: یادگیری مدل سازی صورتهای مالی ، DCF ، M& A ، LBO و Comps. همان برنامه آموزشی که در بانکهای سرمایه گذاری برتر استفاده می شود.