بازگشت ارجح: هر آنچه شما باید بدانید

بازپرداخت ارجح - که به طور نامیده می شود pref - ادعای سودهای داده شده به سرمایه گذاران ترجیحی در یک پروژه را توصیف می کند. سرمایه گذاران ترجیحی اولین کسانی خواهند بود که بازده تا درصد مشخصی را دریافت می کنند ، به طور کلی 8 تا 10 درصد. پس از رسیدن به این درصد سود ، سود اضافی در بین سایر سرمایه گذاران همانطور که در مذاکرات مورد توافق قرار گرفته است تقسیم می شود. این نوع بازده بیشتر در سرمایه گذاری در املاک و مستغلات استفاده می شود.

بازده ترجیحی چگونه محاسبه می شود؟

سه سوال اصلی هنگام محاسبه بازگشت ترجیحی وجود دارد:

• آیا مرکب است یا بدون ترکیب؟ترکیبی به این معنی است که محاسبه مبلغ رشد دوره ای بازده ارجح از مبلغ سرمایه گذاری شده به علاوه کلیه مبلغ قبلاً درآمد شده اما بدون حقوق حاصل می شود.

• آیا تجمعی است یا غیر تجمعی؟تجمعی به این معنی است که تمام پول های به دست آمده در یک دوره که در پایان آن دوره پرداخت نمی شود ، به دوره بعدی منتقل می شوند.

• بازده ارجح از سرمایه چه کسی بازپرداخت می شود؟

مطمئناً هیچ ساختار از پیش تعریف شده ای که توسط همه سرمایه گذاران استفاده شده است وجود ندارد. دریابید که چه چیزی برای شما و سایر سرمایه گذاران بهتر است. مهم است که دقیقاً برای سرمایه گذار دقیقاً چگونگی محاسبه بازده سرمایه گذاری آنها را روشن کنید. شما باید در ابتدا تصمیم بگیرید و این اطلاعات را در یک قرارداد بنویسید.

چرا بازگشت ترجیحی مهم است؟

بازده ترجیحی یک روش عالی برای پاداش سرمایه گذاران که برای اولین بار به میز هستند یا مایل هستند مبلغ زیادی پول به سرمایه گذاری بدهند.

این همچنین راهی برای نشان دادن به سرمایه گذاران خود است که شما معتقدید نه تنها به درصد بازدهی که به آنها قول داده اید برسید بلکه از آن برای پرداخت سایر سرمایه گذاران نیز فراتر خواهید رفت. نشان دادن سرمایه گذاران که اطمینان دارید که سود کسب می کنید ، راهی عالی برای جذب سرمایه گذاران خوب است.

شرایط سرمایه گذاری سهام خصوصی

بازده ترجیحی به طور کلی با سهام خصوصی مانند سرمایه گذاری در املاک همراه است. خوب است اگر قصد دارید سرمایه گذاران بازگشت ترجیح داده باشید ، سایر شرایط مرتبط با سهام خصوصی را بدانید:

• شرکای محدودشرکای محدود شرکتهای بزرگ یا سرمایه گذاران با ارزش خالص بالا - افرادی که دارایی نقدی زیادی دارند - به درآمد و سود سرمایه مرتبط با سرمایه گذاری در صندوق سهام خصوصی علاقه مند هستند. شرکای محدود به هیچ وجه وجوه را مدیریت نمی کنند و در برابر ضررهایی که فراتر از اولین سرمایه گذاری آنها است محافظت می شوند. آنها همچنین در صورتی که وجوه اقدامات قانونی علیه آنها انجام شود ، از هرگونه مسئولیت عاری هستند.

• شرکای عمومیشرکای عمومی کسانی هستند که سرمایه گذاری ها را در صندوق سهام خصوصی مدیریت می کنند. در عوض ، آنها یک هزینه مدیریتی و درصد سود صندوق به نام بهره حمل شده کسب می کنند. شرکای عمومی از نظر قانونی مسئولیت اقدامات صندوق را بر عهده دارند.

• علاقه داشتعلاقه حمل شده سهم شریک عمومی از سود است. این معمولاً از 5 تا 30 درصد سود است.

• سرمایه متعهدپولی که توسط شرکای محدود به یک صندوق سهام خصوصی انجام می شود که بلافاصله سرمایه گذاری نمی شود. این "پایین کشیده شده" است و به مرور زمان روی چیزهای جدید سرمایه گذاری می شود.

• ریزشهمچنین به عنوان تماس های سرمایه شناخته می شود ، هنگامی که شریک عمومی یک سرمایه گذاری جدید را شناسایی کرده است ، به شرکای محدود می پردازید و به بخشی از سرمایه متعهد شریک محدود برای پرداخت آن سرمایه گذاری نیاز دارید.

• بازگشت مانعمانع بازگشت ، بازده نرخ به دست آمده قبل از اینکه بتوانید به موانع بعدی بروید. تعریف موانع بازگشت شما مهم است زیرا آنها همان چیزی هستند که باعث افزایش درصد سود می شوند.

• چندین سرمایه گذاری. چندین سرمایه گذاری نیز به عنوان ارزش کل به چندگانه پرداخت شده (TVPI) نامیده می شود. شما با تقسیم توزیع های تجمعی صندوق و ارزش باقیمانده توسط سرمایه پرداخت شده ، سرمایه گذاری را چندگانه دریافت می کنید. نکته کار کردن TVPI این است که یک سرمایه گذار بالقوه در مورد نحوه عملکرد صندوق ارائه دهد.

• تحقق چندگانه. همچنین توزیع ها را به چندگانه پرداخت شده (DPI) چندین مورد نامیدند. شما این شماره را با تقسیم توزیع های تجمعی توسط سرمایه پرداخت شده دریافت می کنید. تحقق چندگانه سرمایه گذاران بالقوه سهام خصوصی را نشان می دهد که چه مقدار از بازده صندوق در واقع "تحقق یافته است" یا به سرمایه گذاران فعلی پرداخت شده است.

• RVPI چندگانه. این چند با تقسیم ارزش باقیمانده صندوق توسط سرمایه پرداخت شده یافت می شود. این اندازه گیری از میزان بازده صندوق غیر واقعی و میزان وابسته به ارزش بازار سرمایه گذاری های فعلی را نشان می دهد.

• چند عکسعکس با تقسیم سرمایه پرداخت شده توسط سرمایه متعهد یافت می شود. این یک سرمایه گذار احتمالی درصد سرمایه متعهد یک صندوق را نشان می دهد که در واقع از آن استفاده شده و برای سایر سرمایه گذاری ها استفاده شده است.

بازده ترجیحی در مقابل سهام ترجیحی

بازده ترجیحی اولویت بازده سرمایه گذاری است. اگر موقعیت سهام ترجیحی دارید ، در نتیجه بازده سرمایه اولیه سرمایه خود ترجیح می دهید.

در سرمایه گذاری های سهامدار ترجیحی ، یک سرمایه گذار سرمایه گذاری اولیه خود را به همراه بازده درصد سرمایه گذاری خود قبل از اینکه هر یک از سرمایه گذاران دیگر یک پنی دریافت کنند ، بازگرداند.

بازگشت واقعی در مقابل Pari Passu بازگشت

یک سرمایه گذار در یک موقعیت سهام مشترک هنوز می تواند بازده ترجیحی را دریافت کند. نوع بازده ارجح را می توان بر اساس درمان سرمایه گذاری اسپانسر ، که به آن سرمایه گذاری همزمان نیز گفته می شود ، تعیین کرد.

اگر سرمایه گذار قبل از این که یک اسپانسر انجام شود ، بازده ترجیحی مانند سود را دریافت می کند ، بازده ترجیحی بازده ترجیحی واقعی است. این سرمایه گذار و اسپانسر در همان زمان همان بازده ترجیحی را دریافت می کنند ، سپس بازده مورد نظر را به عنوان بازده ترجیحی pari-passu خوانده می شود.

با بازده ارجح واقعی ، سرمایه گذار در مورد سهم سرمایه ، درمان ترجیحی می کند. با یک Pari-Passu ، سرمایه گذار این کار را نمی کند. در عوض ، Pari-Passu به عنوان آستانه ای عمل می کند که سرمایه گذار و سرمایه گذار به طور یکسان رفتار می شوند. وقتی از آن آستانه عبور می کنید ، سرمایه اسپانسر تبلیغی را دریافت می کند.

بازگشت ساده در مقابل تجمعی ترجیحی

توجه به این نکته حائز اهمیت است که PREF همیشه به همان روش محاسبه نمی شود. اسپانسر می تواند پیش فرض را بر اساس علاقه ساده یا به صورت مرکب محاسبه کند.

اگر یک سرمایه گذار حق بازپرداخت سالانه 10 درصدی را داشته باشد ، اما در سال اول فقط سود کافی برای پرداخت 5 درصد بازده وجود دارد ، در سال دوم افزایش می یابد و آنها در آن زمان 15 درصد بازده پرداخت می کنندبرای جبران کسری

اگر از مبنای بهره ساده استفاده کنید ، 5 درصد اضافی در سال بعد بدهکار خواهد بود ، اما به تعادل اولیه اضافه نمی شود. در استفاده از مبنای ترکیب ، 5 درصد برجسته به حساب سرمایه سرمایه گذار اضافه می شود و برای محاسبه بازده ترجیحی برای سال آینده استفاده می شود.

تأمین برگشت

ماده برگشت می گوید که حامی و سرمایه گذار در پایان معامله "به عقب نگاه می کنند". اگر سرمایه گذار به نرخ بازده از پیش تعیین شده نرسد ، اسپانسر بخشی از سودهایی را که قبلاً توزیع شده است به منظور ارائه بازده از پیش تعیین شده به سرمایه گذار واگذار می کند.

ماده صید

ماده صید می گوید که سرمایه گذار 100 درصد از کل توزیع سود را تا زمان رسیدن به مبلغ مشخصی دریافت می کند. پس از رسیدن سرمایه گذار به نرخ بازده خود ، 100 درصد از سود به حامی می رود تا اینکه اسپانسر گرفتار شود.

تهیه گیرنده تنوع جزئی در تهیه بازپرداخت است. هر دو در تلاشند تا به یک هدف دست یابند. تفاوت اصلی در این است که هنگام استفاده از ماده جستجوگر ، سرمایه گذار باید در پایان معامله به اسپانسر برگردد و از اسپانسر بخواهد که چک را بنویسد ، در مقابل دریافت همه آن به صورت مقدماتی با تهیه صید.

یادآوری این نکته حائز اهمیت است که هنگام کار با بازده های ترجیحی ، هیچ راه حل یا پاسخ درست وجود ندارد.

سوالات متداول

• چه کسی بازگشت ارجح را دریافت می کند؟

به هرکسی که یک سرمایه گذار ارجح باشد ، بازده ارجح داده می شود. به آنها این اولویت در زمان سرمایه گذاری داده می شود. این می تواند تمام سرمایه گذاران سهام یا فقط تعداد معدودی از آنها باشد.

• دوره ترکیبی بازگشت ارجح چیست؟

اگر بازده مورد نظر پیچیده است ، باید فرکانس ترکیب را تعریف کنید. این در زمان سرمایه گذاری تعیین می شود و می تواند سالانه ، سه ماهه ، ماهانه ، روزانه یا مداوم باشد.

• آیا هزینه های اصلی مدیریت قبل از بازگشت ترجیحی به مدیران پرداخت می شود؟

آنها می توانند باشند ، اما همیشه از این طریق انجام نمی شوند. اگر مدیریت مداوم در سرمایه گذاری وجود داشته باشد ، احتمالاً هزینه های مدیریتی نیز پرداخت می شود حتی اگر هنوز هیچ سود حاصل نشده باشد. بعضی اوقات سرمایه گذاران مجبورند هزینه های مدیریتی را از جیب خود بپردازند زیرا تمام سرمایه ها به سرمایه گذاری رفته اند.

در صورت نیاز به کمک به بازگشت مطلوب ، می توانید کار خود را در بازار Upcounsel ارسال کنید. Upcounsel تنها 5 درصد برتر وکلا را در سایت خود می پذیرد. وکلا در Upcounsel از دانشکده های حقوقی مانند قانون هاروارد و قانون ییل و به طور متوسط 14 سال تجربه قانونی ، از جمله کار با شرکت های یا شرکت هایی مانند Google ، Menlo Ventures و Airbnb آمده اند.