با ETMarkets بیاموزید: ROA، ROE، ROCE، و ROIC: توضیح داده شد!

سرمایه گذاران اغلب بازده سرمایه به کار گرفته شده (ROCE)، بازده سرمایه گذاری (ROI)، بازده دارایی (ROA) و بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) را بررسی می کنند تا بفهمند اگر در یک شرکت خاص سرمایه گذاری کنند، چقدر ارزش پولی به دست خواهند آورد.

مشاهده یک سهام با کیفیت از بسیاری از شرکت های بورسی مانند پیدا کردن یک سوزن کوچک در توده بزرگ یونجه است. از این رو، همیشه از سرمایه گذاران خرد خواسته شده است که صورت های مالی را بررسی کرده و چندین نسبت را قبل از سرمایه گذاری تجزیه و تحلیل کنند.

سرمایه گذاران اغلب بازده سرمایه به کار گرفته شده (ROCE)، بازده سرمایه گذاری (ROI)، بازده دارایی (ROA) و بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) را بررسی می کنند تا بفهمند اگر در یک شرکت خاص سرمایه گذاری کنند، چقدر ارزش پولی به دست خواهند آورد.

اما، تفسیر آن چنان که به نظر می رسد ساده نیست. قبل از تجزیه و تحلیل یک شرکت بسته به این نسبت ها، باید چیزهای زیادی بدانید.

بنابراین، بیایید عمیقاً به درک این نسبت های مالی بپردازیم.

1. بازگشت سرمایه (ROE) هنگامی که یک شرکت سود ایجاد می کند، سهامداران سهام آخرین کسانی هستند که حقوق دریافت می کنند. اولویت اول به طلبکاران و سپس سهامداران ترجیحی و غیره داده می شود. از این رو، سرمایه گذاران باید بدانند که شرکت چقدر ارزش ایجاد می کند.

بازده بالای حقوق صاحبان سهام به این معنی است که شرکت در مقابل سرمایه سهامداران سود بالایی ایجاد می کند. اما همیشه اینطور نیست.

بیایید این را با یک مثال درک کنیم. فرض کنید می خواهید سالنی را راه اندازی کنید که به سرمایه 10 لک نیاز دارد. در حال حاضر، شما 7 میلیون روپیه در دست دارید و 3 میلیون روپیه وام می گیرید. با این سرمایه شما 30000 روپیه سود می کنید.

در این مورد، ROE تولید شده توسط کسب و کار شما، سود تقسیم بر سرمایه سهامداران (30000 روپیه / 7 لک) است که به 4. 28٪ می رسد.

از طرف دیگر، اگر 7 لک وام گرفته بودید و فقط 3 میلیون روپیه در دست داشتید، ROE شما (30000 روپیه / 3 لک) بود که به 10٪ می رسد.

آیا فقط دیدید که بدهی چگونه بر ROE یک شرکت تأثیر می گذارد؟بدهی بالا می تواند بر ROE شرکت تأثیر بگذارد.

بیایید یک مثال واقعی را نیز در نظر بگیریم. از 15 فوریه 2023، ROE Godrej Consumer Products Ltd 17٪ است و Tata Communications دارای ROE 282٪ است. آیا این بدان معناست که Tata Communications بسیار بهتر از Godrej Consumer است؟

پاسخ در نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام هر دو شرکت نهفته است. محصولات مصرفی Godrej دارای نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام 0. 09 است، در حالی که Tata Communications دارای نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام 9. 74 است.

ROE بالا نتیجه سود بیشتر، اندازه سرمایه کمتر شرکت یا تجارت است که با بدهی بسیار بالا در مقایسه با سرمایه تامین می شود.

به طور مشابه، بازخرید سهم نیز می تواند ROE یک شرکت را افزایش دهد، زیرا پس از خرید سهام، ارزش ویژه سهامداران کاهش می یابد و در نتیجه ROE بالا می رود.

بنابراین، سرمایه گذاران باید شرکت هایی را که ROE بالایی دارند، بررسی کنند تا مشخص کنند آیا ROE بالا به دلیل افزایش سودآوری شرکت است یا صرفاً به دلیل بدهی زیاد آن یا تغییر در ساختار سرمایه.

همچنین، باید به دنبال ثبات در رشد ROE باشید و آن را با ROE صنعت مقایسه کنید.

علاوه بر این، RoE بالا بازده بالایی را برای سهامداران تضمین نمی کند، زیرا اگر بدهی وجود داشته باشد، اعتباردهندگان اولویت پرداخت را نسبت به دیگران دارند.

2. بازده دارایی ها (ROA) شرکتی که از دارایی های خود به نحو احسن استفاده می کند، می تواند سود بهتری ایجاد کند، و این دقیقاً همان چیزی است که در هنگام تجزیه و تحلیل شرکت ها به دنبال آن هستیم.

جدای از این، ROA همچنین به سرمایه گذاران کمک می کند تا کارایی مدیریت را در مدیریت دارایی های آن تجزیه و تحلیل کنند.

هر شرکتی هم دارایی های مشهود (زمین، ماشین آلات، وجه نقد) و هم دارایی های نامشهود (اختراعات، سرقفلی) دارد. اما بین ROA و نوع دارایی شرکت رابطه معکوس وجود دارد.

• دارایی های مشهود بیشتر = ROA پایین • دارایی های نامشهود بیشتر = ROA بالا

تعجب میکنم چرا؟بیایید ساده کنیم.

بخش هایی مانند فولاد، پالایش و نیرو دارای دارایی های ملموس بالایی هستند. از این رو، این بخش ها باید بخش عظیمی از درآمد خود را در مخارج سرمایه ای (CAPEX) سرمایه گذاری کنند، به همین دلیل است که آنها با ROA پایین ختم می شوند.

برعکس، شرکت های فناوری اطلاعات، بانک ها و بخش خدمات دارایی های نامشهود بالایی دارند. از این رو، آنها مجبور نیستند مبلغ زیادی را برای مخارج سرمایه ای (CAPEX) خرج کنند، به همین دلیل است که با ROA بالایی مواجه می شوند.

به عنوان مثال، از 16 فوریه 2023، در بخش برق، شرکت هایی مانند NTPC، تاتا پاور و انتقال آدانی به ترتیب ROA 4. 10٪، 2. 14٪ و 2. 73٪ دارند.

از سوی دیگر، در بخش فناوری اطلاعات، TCS، Infosys و HCL Technologies به ترتیب ROA 28. 37٪، 19. 64٪ و 15. 35٪ دارند.

از مثال بالا، متوجه می شویم که نباید ROA سهام بخش های مختلف را مقایسه کنیم، بلکه باید به همان بخش و صنعت نگاه کنیم.

3. بازگشت سرمایه به کار گرفته شده (ROCE) ROCE به ما کمک می کند تا بفهمیم که یک شرکت چقدر بازده برای سهامداران خود ایجاد می کند. اکنون، حتماً از خود می پرسید که بازده سهام (ROE) به ما چه می گوید. بله، تا حدودی درست است.

ROE بازدهی است که یک شرکت در سرمایه سهام خود ایجاد می کند. بنابراین ، سرمایه وام گرفته شده را در نظر نمی گیرد. اما ، Roce بدهی را در نظر می گیرد و تصویری واضح از بازده کلی شرکت به ما می دهد.

این سود حاصل از یک شرکت در هر روپیه سرمایه شاغل است. بنابراین ، با تجزیه و تحلیل ROCE ، بازده های حاصل از کل سرمایه به کار گرفته شده توسط شرکت را درک می کنیم.

از شانزدهم فوریه 2023 ،

• نستله دارای 145. 11 ٪ روس است. این بدان معناست که برای هر 100 روپیه سرمایه شاغل ، این شرکت 145. 11 روپیه می کند.• بهداشت P& G دارای 109. 98 ٪ روس است. این بدان معناست که برای هر 100 روپیه سرمایه شاغل ، این شرکت 109. 98 روپیه می کند.• Zomato Ltd دارای Roc e-10. 62 ٪ است. این بدان معناست که برای هر 100 روپیه سرمایه شاغل ، این شرکت 10. 62 روپیه از دست می دهد.

بنابراین ، تفسیر Roce دقیقاً به همان اندازه Roe است. سهام با ROCE HIGH به این معنی است که مدیریت این شرکت می تواند بازده برتر را برای سرمایه گذاران خود ایجاد کند.

اکنون ، سرمایه گذاران غالباً فقط به Roce High نگاه می کنند و فکر می کنند که این شرکت ارزش سرمایه گذاری در آن را دارد. این لزوماً درست نیست. در حین تجزیه و تحلیل Roce ، ما باید به Roe و Roa نیز نگاه کنیم.

جدا از این ، در اینجا چند مورد باید دنبال شود: 1. همانطور که می دانیم ، ROE در هنگام بدهی زیاد در ترازنامه شرکت مستعد دستکاری است. از این رو ، برای تجزیه و تحلیل بخش های فشرده سرمایه مانند پاور ، پالایش و ارتباطات از راه دور ، Roce به شما تصویر بهتری می بخشد زیرا بدهی را به معادله می داند.

2. برای به دست آوردن دیدگاه جامع تر از شرکت ، می توانید به بازده سرمایه سرمایه گذاری شده (ROIC) نگاه کنید.

ROIC نوعی سخت تر از Roce است زیرا در حالی که محاسبه ROCE می شود ، درآمد یک شرکت را قبل از بهره و مالیات در نظر می گیریم.

اما ، ROIC گامی جلوتر از Roce است زیرا بازده حاصل از سرمایه سرمایه گذاری شده خود را پس از پرداخت مالیات ، بهره و استهلاک ، که به آن NOPAT گفته می شود ، نشان می دهد.

برای نتیجه گیری ، اگر با استفاده از این معیارها ، سهام را با دقت تجزیه و تحلیل کنید ، پیدا کردن یک سوزن از یونجه می تواند ساده تر باشد.

به طور خلاصه ، اگر یک شرکت بدهی صفر دارد ، از ROE استفاده کنید زیرا در صورت عدم وجود طلبکاران ، تمام بازده ها به سهامداران سهام حق دارند.

اگر در حال تجزیه و تحلیل یک بخش سرمایه گذاری هستید ، از Roce و نه ROE استفاده کنید ، زیرا بدهی را در نظر می گیرد.

سرانجام ، در حالی که این نسبت ها را تجزیه و تحلیل می کنید ، به یک روند سه یا پنج ساله نگاه کنید ، و اگر سنبله های ناگهانی را مشاهده می کنید ، دلیل آن را بررسی کنید.

سرمایه گذاری بدون دقت کافی مانند پریدن به استخر بدون بررسی عمق است! بنابراین ، قبل از غوطه وری ، اطمینان حاصل کنید که کاملاً آگاه هستید.

(نویسنده رئیس تحقیقات ، Tejimandi است)

(سلب مسئولیت: توصیه ها ، پیشنهادات ، دیدگاه ها و نظرات داده شده توسط متخصصان خودشان هستند. اینها نمایانگر دیدگاه های دوران اقتصادی نیستند)

داستان های ET Prime را از دست ندهید! دوز روزانه به روزرسانی های تجاری خود را در WhatsApp دریافت کنید. اینجا کلیک کنید!