خطر تعصب آشنایی در تخصیص دارایی

تعصب آشنایی مانند حضور در مهمانی است که گپ زدن با دوستان راحت تر از آمیختن با غریبه ها است-اما می تواند منجر به تنوع زیر بهینه شود زیرا سرمایه گذاران به جای کاوش در جهان کامل گزینه ها ، به دارایی های آشنا می روند.

24/11/2018 گزارش کامل را بخوانید خطر تعصب آشنایی در تخصیص دارایی 0 صفحه 265 کیلوبایت دانلود

نویسندگان

Mihkel Kase مدیر نمونه کارها ، درآمد ثابت همه مقالات را ببینید

تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در دنیای عدم اطمینان می تواند دشوار ، وقت گیر و گاه استرس زا باشد. در تلاش برای از بین بردن این ، برخی از سرمایه گذاران ممکن است وسوسه شوند که مسیری آسانتر را طی کنند و عمدتاً در دارایی هایی که با آنها آشنا هستند سرمایه گذاری کنند و از این رو احساس راحتی بیشتری می کنند.

مسئله این است که این رویکرد می تواند از جمله مشکلات دیگر ، دست کم گرفتن ریسک را به همراه داشته باشد ، که به نوبه خود می تواند منجر به سرمایه گذاری و موقعیت نمونه کارها شود که زیر حد متوسط و بالقوه برای ثروت شما خطرناک باشد.

تعصب آشنایی هنگامی اتفاق می افتد که یک سرمایه گذار با وجود اینکه گزینه های مناسب دیگری وجود دارد که می تواند به تنوع نمونه کارها نیز اضافه کند ، ترجیح می دهد یک سرمایه گذاری آشنا باشد. دارایی که قبلاً متعلق به آنها بوده است و تجربه مثبتی داشته اند می توانند احساس خطر کمتری داشته باشند و از این رو اغلب هنگام جستجوی بازده ، دارایی "به" بروید. مانند سهولت گرفتن با یک دوست قدیمی.

البته دلایل دیگری در مورد اینکه چرا دارایی ها در اوراق بهادار نگهداری می شوند وجود دارد. نگه داشتن دارایی در مدت زمان طولانی به این معنی نیست که شما در حال نمایش تعصب آشنایی هستید. در عوض ، تعصب زمانی اتفاق می افتد که روند سرمایه گذاری یا به اصطلاح عدم وجود آن ، منجر به انتخاب دارایی هایی شود که احساس راحتی می کنند ، به جای اینکه به اندازه کافی در مجموعه گسترده ای از دارایی های ممکن در نظر بگیرند.

نکته این است که فیلتر آشنایی یک تعصب رفتاری است ، نه یک فرآیند سرمایه گذاری قابل تکرار. تصمیمات سرمایه گذاری باید مبتنی بر عواملی از جمله ارزیابی ، خطرات ، نوسانات و همبستگی با سایر دارایی ها باشد.

نتیجه تعصب آشنایی این است که می تواند بیش از حد بر ساخت نمونه کارها تأثیر بگذارد و از این رو نتایج سرمایه گذاری. این امر می تواند منجر به سرمایه گذاران شود که طیف گسترده ای از سرمایه گذاری های معتبر را به دلایل دیگری غیر از پرونده سرمایه گذاری به استثنای. این امر می تواند شامل دارایی هایی در مورد عواملی باشد که کمتر با ارزیابی ها و ایده های سرمایه گذاری به خوبی در نظر گرفته شده است. اگر به قیاس دوست برگردیم: مثل این است که در مهمانی باشید که چت کردن با شخصی که می شناسید آسانتر از تلاش برای صحبت با یک غریبه است.

نتیجه نهایی تخصیص نمونه کارها است که احتمالاً زیر حد متوسط هستند.

نمونه هایی از تعصب آشنایی

1. یک نمونه از تعصب آشنایی اغلب در استفاده از هیبریدهای ذکر شده داخلی در یک سبد مشتری مشاهده می شود. به نظر می رسد که هیبریدها نیاز به درآمد را برآورده می کنند زیرا اعتبار اعلام شده بالاتر از پول نقد است و از این رو در مواجهه با هدف درآمد در یک نمونه کارها متناسب است. آنها به راحتی قابل دسترسی هستند زیرا می توانند در ASX معامله شوند و توسط کارگزاران به شدت ارتقا می یابند. صادرکنندگان با توجه به اینکه عمدتا بانکهای بزرگ هستند و به طور مرتب صادر می شوند ، آشنا هستند و به طور مرتب صادر می شوند ، همانطور که اخیراً توسط CBA مشاهده می شود که یازدهمین هیبرید ذکر شده خود را در زیر پرچم Perls صادر می کند.

ما می دانیم که هیبریدها عمیقاً تابع هستند و می توانند سطح بالایی از نوسانات را نشان دهند و از پول نقد به طور قابل توجهی خطرناک تر هستند. بازار در مقایسه با زمانی که برای اولین بار صادر شده است ، همچنان تغییر می کند (بیشتر در مورد آن در قطعه بعدی من). آنها اکنون خطرات متفاوتی را به نمایش می گذارند ، پس از آن که ابتدا در اواخر دهه 90 دوباره صادر شد. جالب اینجاست که سرمایه گذاران خرده فروشی در برخی از حوزه های قضایی خارج از کشور از سرمایه گذاری مستقیم در آنها در کشورهای وطن خود ممنوع شده اند.

2. نمونه دیگری از تعصب آشنایی را می توان در استفاده از سپرده های مدت (TDS) برای محرومیت از سایر دارایی ها مشاهده کرد. TD ها بازده شناخته شده ای دارند ، اما به طور معمول در تنور (کمتر از یک سال) کوتاه هستند و در معرض خطر سرمایه گذاری مجدد قرار می گیرند. در حالی که آنها بالاتر از پول نقد هستند ، دسترسی به حق رای یا اعتبار اعتبار را فراهم نمی کنند و از این رو یک راه حل کامل نمونه کارها نیستند.

اگر این دو نمونه از تعصب سرمایه گذار را با هم ترکیب کنید ، به راحتی می توان دریافت که چگونه برخی از سرمایه گذاران بخش غیر عدالت خود را از اوراق بهادار خود در معرض هیبریدها و پول نقد قرار می دهند ، تا محرومیت باقیمانده جهان جهانی درآمد ثابت.

ما پیشنهاد نمی کنیم که هیبریدها یا TD ها لزوماً در اوراق بهادار نامناسب باشند. در مقابل ، این دو در جهان سرمایه گذاری ما قرار دارند و ما در معرض دید آنها در سراسر پرتفوی قرار داریم. این مسئله در مورد تصمیم گیری در مورد چقدر باید نگه دارید و چه زمانی باید آن را نگه دارید.

رویکردی که ما استفاده می کنیم مبتنی بر یک فرآیند سرمایه گذاری قابل تکرار است. ما به وضوح ریسک و اهداف را بازگردانیم و به فرصت کامل سرمایه گذاری که در جستجوی دستیابی به نتایج تعیین شده است ، دسترسی پیدا کرده ایم. به نظر ما داشتن نه تنها یک هدف بازگشت بلکه تمرکز بر جلوگیری از خطر نزولی ، مهم است.

قادر به دسترسی به مجموعه فرصت های کامل و ارزیابی عینی هر دارایی در مورد شایستگی های خود ، همراه با درک واضح از نقشی که هر دارایی در آن بازی خواهد کرد ، بهترین راه برای ارائه درآمد منظم و همچنین مدیریت ریسک کل نمونه کارها را فراهم می کند.

صندوق درآمد بازده مطلق Schroder می تواند به حق بیمه ریسک اعتباری در جغرافیای مختلف ، تناوب ، کیفیت اعتبار و ساختارهای سرمایه در هر دو فضای ذکر شده و ثبت نشده دسترسی پیدا کند. مدت زمان می تواند به عنوان منبع درآمدی استفاده شود که می تواند حق بیمه ریسک را ارائه دهد اما همچنین می تواند در مدیریت ریسک نزولی کمک کند. ارزها می توانند در مدیریت ریسک نزولی کمک کنند و در صورت گران بودن مدت ممکن است مفید باشد. این صندوق اعتبار ، مدت و ارز را با انعطاف پذیری و چابکی برای اجرای ترکیب می کند.

تعصب آشنایی می تواند به نتایج نمونه کارها زیر حد متوسط منجر شود که در آن سرمایه گذاران ریسک را زیر پا می گذارند و می توانند با پرتفوی هایی که فاقد تنوع کافی و پوشش مدیریت ریسک هستند ، به پایان برسد. سرمایه گذاران با جستجوی فراتر از کلاسهای دارایی آشنا و جستجوی فرصت ها در سایر زمینه ها ، می توانند به منابع متناوب درآمد دسترسی پیدا کرده و به تنوع بیشتر نمونه کارها دست یابند. در حالی که خطرات همچنان وجود خواهد داشت ، یک رویکرد متنوع چند استراتژی بهترین راه مدیریت این خطرات و ارائه درآمد است.